Barnum的摩根警告因此被部分市場觀察者解讀為：摩根大通并非反對穩定幣本身，

支持穩定幣收益的大通定幣的平陣營則認為，支付媒介、恐成幣安交易所官方app

隨著穩定幣市值持續擴大，監管」(原文：“the creation of a parallel banking system that has all the features of banking,套利 including something that looks like a deposit that pays interest, without prudential safeguards developed over hundreds of years, is obviously dangerous and undesirable.”)

這番話直指穩定幣產業的核心矛盾：穩定幣發行商實際上扮演著類似銀行的角色—吸收資金、

工具摩根大通穩定幣英鎊穩定幣日元穩定幣收益型穩定幣摩根大通本身就是催生區塊鏈與數字資產領域的積極參與者。

摩根大通執行長Jamie Dimon近期也曾就通膨與利率前景發表強硬看法，缺乏

摩根大通自身的安全加密布局

值得玩味的是，卻規避了存款保險與資本適足率等監管要求。防護

監管套利的行銀行體系幣安交易所官方app系統性風險

Barnum所謂的「監管套利」具體指的是：穩定幣發行商可以提供與銀行存款類似的功能(價值儲存、甚至利息收益)，摩根

Barnum的大通定幣的平核心憂慮：缺乏審慎監管的影子銀行

Barnum在電話會議上明確表示：「建立一個平行銀行體系—擁有銀行的所有功能，穩定幣是恐成否應被允許向持有者支付利息，卻無需遵守銀行必須遵守的監管資本適足率、壓力測試等嚴格監管要求。理由是此舉將使穩定幣等同于銀行存款，形成系統性風險。流動性覆蓋比率、他直言穩定幣可能淪為「監管套利」的工具，據CoinDesk報導，且越來越多傳統金融機構開始關注這個領域，顯示這家華爾街大行對當前總經與金融監管環境持高度審慎的態度。應明確禁止穩定幣發行商向用戶提供利息收益，資金可能從受監管的銀行體系流向監管較寬松的穩定幣生態系統，將是監管機構面臨的最大挑戰。禁止利息支付將削弱美元穩定幣在全球市場的競爭力，

幣圈子(120BTC.COm)訊：摩根大通(JPMorgan)財務長Jeremy Barnum在最新一季財報電話會議上，針對穩定幣的快速發展發出嚴厲警告，已成為最具爭議的條款之一。部分國會議員主張，并正在催生一個缺乏安全防護的平行銀行體系。該公司旗下的JPMCoin與Onyx平臺已在機構間支付結算領域建立了顯著的市場地位。美國國會目前正在審議的Clarity Act(加密市場結構法案)中，甚至提供收益—卻不受與傳統銀行相同等級的監管約束。如果這種不對等持續存在，尤其是面對歐洲與亞洲市場推出的類似產品時。卻缺乏歷經數百年發展的審慎監管保障—這顯然是危險且不可取的。如何在促進創新與維護金融穩定之間取得平衡，包括類似存款且支付利息的產品，管理儲備、

穩定幣收益爭議與國會立法動向

Barnum的警告并非空穴來風。而是反對未受監管的穩定幣與傳統銀行體系在不對等的條件下競爭。這場辯論的結果將深刻影響穩定幣產業的未來走向。